在新冠疫情初期，美国生物技术公司Altimmune曾早早布局于新冠疫苗的研发，然而却最终提前出局，草草收场。而如今，试图在减肥药这条新赛道上追赶上行业潮流的Altimmune，似乎依然可能复制那不堪回首的过往……

　　周二，在做空机构Kerrisdale资本管理公司的一份最新做空报告发布后，这家生物技术公司的股价一夜暴跌了近19%。

　　Kerrisdale在报告中表示，“我们正在做空Altimmune的股票。该公司是一家开发GLP-1受体激动剂的制药公司，以希望推出一种药物，在蓬勃发展的减肥市场上分一杯羹。”

　　去年12月，Altimmune曾发布了GLP-1R/GCGR双重激动剂Pemvidutide积极的二期结果。结果显示，每周服用2.4毫克Pemvidutide的患者，在48周后体重减轻了 15.6%。自这一实验结果发布以来，Altimmune公司的股价上涨了两倍多，因为人们寄希望于该公司能与大型制药公司建立合作关系，甚至被收购，继而在减肥药赛道上打破仅有“诺礼”相争的格局。

　　然而，Kerrisdale在做空报告中却认为，对Altimmune的数据进行深入研究后发现，这种药物几乎没有机会与已获批准的现有药物，或正在进行临床试验的其他GLP-1药物展开竞争。

　　Kerrisdale指的是诺和诺德和礼来当前已经推广的GLP-1药物。

　　Kerrisdale表示，潜在的合规合作伙伴不会愿意花费数亿美元和数年的试验，来追逐一个明显陷入“死胡同”的产品——即使Pemvidutide确实能使体重减轻15.6%，但这也依然不够好——Ozempic和Mounjaro(诺和诺德和礼来的同类药物)在同等基础上的减肥效果都更胜一筹，而且还能控制血糖（Pemvidutide则不能）。

　　Kerrisdale指出，鉴于大量的临床研究和医生对Ozempic和Mounjaro已有丰富的使用经验，单凭这一点就足以让Pemvidutide的希望破灭。而更糟的是：Pemvidutide的耐受性非常糟糕。

　　值得一提的是，Kerrisdale最近的一系列做空观点和行动，事后都被证明颇为具有先见之明。

　　自去年10月份其发布做空报告以来，空中出租车公司Joby Aviation已下跌了逾8%，大麻生产商tillay Brands则在去年9月成为Kerrisdale目标后，下跌了约31%。

　　在新冠疫情大流行的早期，Altimmune曾尝试研发鼻腔Covid-19疫苗，但该公司于2021年6月停止了试验。Kerrisdale目前声称，Altimmune的减肥药项目也将面临类似的命运。

　　对此，Evercore ISI分析师Lisa Bayko在谈到Altimmune的疫苗项目时表示，“他们尝试过了，但没有成功，不过我认为他们不一定是在忽悠大家。这只是说，并不是所有东西都总能按设想发展的。”

　　从股价走势看，在隔夜重挫近19%后，Altimmune在年内迄今已经转为了下跌。不过自去年12月股价被爆炒以来，其涨幅仍超过了200%。

　　不少华尔街人士近几个月来显然颇为看好Altimmune的前景。业内追踪的七位分析师中，有六位对该股的评级相当于买入，没有一位认为需卖出。对该股未来12个月的平均目标价为22美元，与目前的股价相比，约有150%的涨幅。

　　Citizens JMP分析师Jonathan Wollebon目前就依然建议投资者逢低买入。 他表示，“我们认为，一旦人们仔细研究了这一点，发现骨头上可啃咬的肉并不多，股票就会恢复上涨。”